餐飲旅游小長假吹響2010年全面復蘇號角
餐飲旅游：小長假吹響2010年全面復蘇號角
餐飲旅游：小長假吹響2010年全面復蘇號角 更新時間：2010-1-13 4:49:30 2010年元旦小長假旅游行業出現20%以上增長。據統計，09年12月31日至10年1月3日，全國鐵路累計發送旅客1856.5萬人次，同比增長18％。而據我們對部分地區和景區的不完全統計，2010年元旦小長假期間，除了部分地區因天氣原因外，游客人數和旅游收入基本上都出現了20%的增長，符合我們此前預期。今年元旦期間，以武廣鐵路為代表的“高鐵游”異軍突起，顯示交通條件不斷改善對居民消費升級起到了推波助瀾的積極作用?！ ∠M升級使得我國旅游行業抗風險能力顯著增強。08-09年，我國旅游業連續兩年遭遇了較惡劣的外部經營環境。但不同于03年非典疫情使得當年旅游業收入同比下降12.3％，08年行業仍實現5.8％的增長。據國家旅游局最新預測，09年旅游總收入預計達9%。08年，我國人均GDP首次超過3000美元，達到3267美元，我國旅游業將進入爆發式增長階段。消費升級加速使得旅游行業韌性得到加強?！ ?010年旅游板塊將迎來基本面、事件與題材交相輝映的良好投資局面。在國際國內經濟形勢復蘇預期下，我們預計2010年入境游將重新恢復正增長，而國內游將加速回補過去兩年的增速缺口，樂觀預期2010年行業收入增速將達20%以上。我們預測旅游重點公司2010年的凈利潤總額增速為32%。與此同時，2010年上海世博會、廣州亞運會、行業重組與整合加速以及海南國際旅游島規劃綱要、國民旅游休閑綱要、各地市“十二五”旅游規劃等事件與題材層出不窮，將給板塊股價走強提供充分的催化劑因素?！ ∵~入2010年，旅游板塊估值可以看高一線。2010年旅游重點公司平均動態PE將降為33倍，而預期今年大盤估值水平將在20倍以上。過去11年旅游重點公司平均動態PE為48倍，對比上證綜指成分的相對PE在2倍左右。我們認為站在目前時間點上，旅游板塊估值仍舊存在較大的上行空間?！ 【S持行業“看好”投資評級。我們認為2010年旅游板塊將迎來價值與題材并舉的系統性投資機會。我們建議從四個維度選擇個股：一是基本面良好，業績彈性較大的個股，如峨眉山A、中國國旅；二是估值較低，治理結構較好，盈利有保障的公司，如中青旅、黃山旅游；三是具有資源價值優勢，成長性良好的公司，如三特索道、桂林旅游；四是資產整合帶來長期價值提升，兼具催化劑的個股，如錦江股份、首旅股份等。綜合各方面因素考慮，2010年重點公司投資價值排序為：峨眉山A、黃山旅游、中青旅、錦江股份、中國國旅、桂林旅游、三特索道、首旅股份。其中中國國旅的中長期投資價值更為顯著。