餐飲旅游行業建議超配旅游板塊
餐飲旅游行業：建議超配旅游板塊
餐飲旅游行業：建議超配旅游板塊 更新時間：2011-4-19 11:20:03 研究結論：我們認為旅游行業正處于高速發展的黃金時期。經濟增長、政策支持、交通環境持續改善等將促使行業增速進一步提高，預計2011年全年旅游人次將在23億以上，旅游收入增幅將在25%以上；從一季度情況看，景區人次增長加速，增幅預計在15-20%，3月份開始主要經濟型酒店品牌景氣明顯回升，單店REVPAR上升在3-5%?！ 【皡^將成為各地旅游大發展的核心載體。在行業大發展時期，景區人次的增長和人均消費的增長將相伴而生，未來核心景區的增長將更多體現在人均消費的增長，從數據來看2010年國內旅游人均消費增長達到11%，較過去幾年快6個百分點。我們認為這一趨勢在十二五期間將延續并強化。而固定成本相對較高的特點決定了一旦超過盈虧平衡點，景區新增收入將絕大部分轉化為利潤?！ ∑放七B鎖經濟型酒店未來增長潛力巨大。我國經濟型酒店的存量依然很低，而十分有限的酒店數量供給又與商務游和自助游人數的迅速增加形成結構性失衡；這進一步打開了經濟型酒店子行業未來的發展空間，我們關注具備一定規模優勢的龍頭企業，有如家、錦江股份、漢庭、七天?！ ∥覀兘ㄗh二季度超配旅游板塊，目前整體處于歷史估值較低的水平，2011年動態市盈率30-35倍，遠低于2006年至今52倍的平均值。短期來看，預計接連不斷的催化劑將維持市場的人氣，建議二季度配置中青旅、錦江股份、宋城股份、中國國旅、峨眉山、首旅股份，同時關注西安飲食和ST長信等?！ 〈呋瘎?:旅游行業進入傳統旺季。隨著二季度的到來，旅游行業進入傳統旺季，板塊內公司業績將大幅增長，如沿續3月份的景氣，預計二季度主要公司凈利潤增長20-40%，同比將有10-20個百分點的增長?！ 〈呋瘎?:海南“離島免稅”政策將實施，確定4月20日試運行，5月1日起正式實施。我們認為政策超預期，市場錯誤解讀造成相關受益板塊股價的回落。未來隨著政策實施和國內奢侈品消費的持續快速增長，市場會在二季度糾錯，相關公司股價有望走出20-30%的上漲?！ 〈呋瘎?:西安園博會將于4月28日至10月22日召開，預計帶動西安旅游人次上升至2011年的6000萬，同比增長20%以上。預計相關受益公司如：ST長信、西安飲食、西安旅游等?！ 〈呋瘎?:西藏和平解放60周年帶來區域投資機會。5月21日，在西藏迎來和平解放60周年之際，我們預計國家將加大對西藏的財政、稅收方面的政策支持，西藏預計將迎來歷史性發展機遇。建議關注：西藏旅游.