出彩速配分析蘋果供給商乾德電子終止創業板IPO業績高速增長背
出彩速配分析蘋果供給商乾德電子終止創業板IPO業績高速增長背
股市預測 出彩速配分析蘋果供給商乾德電子終止創業板IPO業績高速增長背 2021-05-09 115 0*** 次數：93100 已用完，請聯系開發者*** 2021年4月26日，乾德電子向深交所提交了《深圳市乾德電子股份有限公司關于撤回首次公開發行股票并在創業板上市申請文件的申請》，保薦人向深交所提交了《招商證券股份有限公司關于撤回深圳市乾德電子股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市申請文件的申請》。根據《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》第六十七條的有關規定，深交所決定終止對乾德電子首次公開發行股票并在創業板上市的審核。
據了解，乾德電子是專業從事精密連接器的研發、設計、生產及銷售的高端制造類企業。公司以產品研發設計、精密模具研發制造、高速精密沖壓及注塑、自動化生產設備開發為核心，以窄間距BTB連接器母端子折彎、Type-C鐵殼深抽引、全自動多金屬料帶一次性埋入射出成型、第三代3D免焊壓接端子、四面裸鎳電鍍以及銠釕電鍍等核心技術為支撐，為下游客戶提供精密連接器，產品廣泛應用于消費電子、汽車電子等領域，客戶群體主要是3C產品廠商，包括蘋果、三星、小米、VIVO、OPPO等全球移動通信終端前六大品牌。
由此可見，乾德電子電子凈利潤增速遠高于營收增速，甚至在2019年營業收入增速大幅放緩，由16。64%降至5。18%的情況下，公司凈利潤增速不但沒有放緩，反而由2018年的113。76%加速上升至2019年的205。34%。
在業績保持兩年高速增長后，2020年乾德電子業績增速依舊高企。該公司預計2020年營業收入為15。5億元-16。5億元，同比增長23。46%-31。43%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為3。3億元-3。8億元，同比增長 101。17%-131。65% 。 不難看出，公司凈利潤繼續保持幾何式增長態勢，但營業收入增速仍遠遠低于凈利潤增速。
除了凈利潤增速的異常外，還有一個連監管都注意到的異常之處在于“乾德電子毛利率遠超同行可比公司”。出彩速配報告期內，公司綜合毛利率分別為29。89%、29。73%、38。21%、39。87%。而同期可比公司的綜合毛利率為22。05%、20。50%、20。65%、21。93%。出彩速配
對于超高的毛利，乾德電子表示，出彩速配主要原因是立訊精密、長盈精密的業務結構與發行人存在較大差異，可比性較低。發行人是行業內為數不多的同時具備模具設計與開發、沖壓、電鍍、注塑成型、自動化組裝的全生產工序服務能力的廠商。
除了業績增速和毛利率表現異常外，乾德電子不斷攀升的應收賬款隱含著較高的風險。招股書顯示，截至報告期各期末，乾德電子應收賬款賬面價值分別為2。54億元、2。93億元、2。81億元和3。42億元，占流動資產的比例分別為40。77%、41。66%、41。29%和47。13%。因此，出彩速配盡管乾德電子營收和凈利潤表現較為亮眼，但逐年攀升且占比較高的應收賬款不僅蘊含著高風險，也說明其業績增長有較大的水分。（校對/Lee）